TheMinerMag 研究主管 Wolfie Zhao 警告称，比特币矿工正面临 2023 年以来最紧张的利润空间，Hashprice 已逼近关键盈亏平衡区间。
难度上升已令矿工承压，特朗普关税提案进一步加剧不安
根据 Wolfie Zhao 汇总的 theminermag.com 数据，4 月初 Hashprice 一度跌破每 PH/s 40 美元，而 3 月期间仍处于 45 至 50 美元区间。Zhao 指出，即使对大型上市矿企而言，40 美元也接近盈亏平衡线，因此整个行业的整合压力正在加大。
报告指出，3 月连续两次 1.43% 的难度上调，以及本月进一步 6.81% 的上涨，与手续费收入下降同时发生。目前手续费在区块奖励中的占比已低于 1.2%。Zhao 估算，交易收入疲软叠加电力成本，使上市矿企矿机组合的中位 Hashcost 接近每 PH/s 34 美元。
Zhao 写道，Bitfarms 和 Hut 8 逆势而行，实现算力分别增长约 16% 和 80%，而 MARA 仍是唯一超过 40 EH/s 的矿企。尽管如此，theminermag.com 的研究显示，上市比特币矿企出售了 3 月产量的 42%，为去年 10 月以来最高比例；CleanSpark 等企业也从完全“HODL”转向出售部分资产。
市场情绪同样反映了经营压力。特朗普提出的关税方案可能冲击专用集成电路（ASIC）供应链，使投资者担忧进一步加深。Zhao 介绍的 theminermag.com 价格/算力比已回落至每 TH/s 约 50 美元，较大选后的高点接近腰斩，并将该行业总市值压至 200 亿美元以下。
Zhao 总结称，如果 Hashprice 无法回升，高效运营商继续扩大算力，再加上关税造成的设备不确定性，可能加速规模较小的私营矿工退出市场。
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