يحذر وولفي تشاو، رئيس الأبحاث في TheMinerMag، من أن معدّني بيتكوين يواجهون أضيق هوامش ربح منذ 2023، بينما يقترب سعر الهاش من منطقة التعادل الحرجة.
رسوم ترامب الجمركية تزيد قلق المعدّنين المتضررين أصلاً من ارتفاع الصعوبة
وفقاً لبيانات theminermag.com التي جمعها وولفي تشاو، انخفض سعر الهاش مؤقتاً إلى أقل من 40 دولاراً لكل بيتاهاش في الثانية في أوائل أبريل، مقارنة بنطاق 45 إلى 50 دولاراً المسجل خلال مارس. ويشير تشاو إلى أن مستوى 40 دولاراً يمثل نقطة التعادل حتى بالنسبة للشركات العملاقة المدرجة في البورصة، ما يزيد ضغوط الاندماج داخل القطاع.
ويبرز التقرير أن زيادتين متتاليتين بنسبة 1.43% في صعوبة التعدين خلال مارس، تلاهما ارتفاع إضافي بنسبة 6.81% هذا الشهر، تزامنت مع انخفاض الرسوم التي باتت تسهم بأقل من 1.2% من مكافآت الكتل. ويحسب تشاو أن ضعف إيرادات المعاملات يضاف إلى تكاليف الكهرباء، لتقترب تكلفة الهاش المتوسطة لأساطيل المعدّنين المدرجين من 34 دولاراً لكل بيتاهاش.
وكتب تشاو أن Bitfarms وHut 8 خالفتا الاتجاه، إذ رفعتا معدل التجزئة المحقق بنحو 16% و80% على التوالي، بينما تظل MARA شركة التعدين الوحيدة فوق 40 إكساهاش. ومع ذلك، تُظهر أبحاث theminermag.com أن شركات تعدين بيتكوين المدرجة باعت 42% من إنتاج مارس، وهي أعلى نسبة منذ أكتوبر، مع انتقال شركات مثل CleanSpark من سياسة «HODL» الكاملة إلى بيع الأصول.
تعكس معنويات السوق الضغط التشغيلي نفسه. فقد ازدادت مخاوف المستثمرين مع مقترحات ترامب الجمركية التي تهدد سلاسل توريد الدوائر المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASIC). وانخفضت نسبة السعر إلى الهاش لدى theminermag.com، التي شرحها تشاو، نحو 50 دولاراً لكل تيراهاش (TH/s)، أي إلى نحو نصف قمم ما بعد الانتخابات، ما دفع القيمة السوقية للقطاع إلى أقل من 20 مليار دولار.
ويخلص تشاو إلى أن استمرار نمو معدل التجزئة لدى المشغلين الأكثر كفاءة، إلى جانب عدم اليقين بشأن المعدات بسبب الرسوم الجمركية، قد يسرّع استسلام المعدّنين الخاصين الأصغر إذا لم يتعاف سعر الهاش.
يمكن الاطلاع على المقال الأصلي هنا.
