Два крупнейших американских биткоин-майнера выбрали противоположные подходы к привлечению капитала во втором квартале: MARA увеличила выпуск акций, а Riot в большей степени опиралась на долг и продажу биткоина.
Материал подготовлен на основе TheMinerMag — отраслевого издания о криптовалютном майнинге, посвящённого новостям и исследованиям институциональных биткоин-майнеров.
Во втором квартале MARA привлекла $204 млн за счёт продажи акций, более чем удвоив $80 млн первого квартала, и продолжила политику хранения всего добытого биткоина в казначействе. Согласно квартальному отчёту, компания не использовала процентную кредитную линию во втором квартале, поскольку уже выбрала $150 млн в первом.
После окончания квартала MARA провела крупную операцию финансирования, выпустив конвертируемые облигации с нулевым купоном на $1 млрд и погашением в 2032 году.
Riot, напротив, снизила объём привлечения через акции с $70 млн в первом квартале до $51 млн во втором и продала 96,5% квартальной добычи — 1 377 BTC из 1 427 BTC — для финансирования операционных расходов.
В августе 2024 года Riot запустила программу размещения акций на рынке объёмом до $750 млн. По состоянию на 30 июня 2025 года в рамках программы оставалось доступно к продаже примерно $238,3 млн.
Riot также обратилась к долговому финансированию, увеличив кредитные заимствования с нуля в предыдущем квартале до $251 млн во втором. В апреле компания первоначально открыла кредитную линию на $100 млн в Coinbase, позже увеличила обязательство до $200 млн и теперь полностью выбрала этот лимит.
Различия в финансировании отражают разные подходы к казначейству: MARA придерживается политики «100% HODL», финансируя операции и рост через рынки капитала, тогда как Riot перешла к сочетанию продаж биткоина и кредитных линий.
Оригинальную статью можно прочитать здесь.
