اتخذ اثنان من أكبر عمالقة تعدين بيتكوين في الولايات المتحدة أسلوبين مختلفين لجمع رأس المال في الربع الثاني؛ إذ كثفت MARA إصدار الأسهم بينما اعتمدت Riot أكثر على الديون وبيع بيتكوين.
هذا المقال من TheMinerMag، وهي نشرة متخصصة في صناعة تعدين العملات المشفرة تركز على أخبار وأبحاث شركات تعدين بيتكوين المؤسسية.
جمعت MARA مبلغ 204 ملايين دولار من مبيعات الأسهم خلال الربع، أي أكثر من ضعف 80 مليون دولار التي جمعتها في الربع الأول، مع استمرار سياسة الاحتفاظ بكل بيتكوين المستخرج في الخزانة. ووفقاً لإيداع الربع الثاني، لم تستخدم الشركة تسهيلها الائتماني ذي الفائدة خلال الربع بعدما كانت قد سحبت 150 مليون دولار منه في الربع الأول.
بعد نهاية الربع، نفذت MARA خطوة تمويل كبيرة بإصدار سندات قابلة للتحويل من دون كوبون بقيمة مليار دولار تستحق في 2032.
في المقابل، خفضت Riot جمع رأس المال عبر الأسهم إلى 51 مليون دولار في الربع الثاني من 70 مليوناً في الربع الأول، وباعت 96.5% من إنتاجها الفصلي من بيتكوين—1,377 BTC من أصل 1,427 BTC تم تعدينها—لتمويل النفقات التشغيلية.
أنشأت Riot في أغسطس 2024 برنامج طرح في السوق لجمع ما يصل إلى 750 مليون دولار. وحتى 30 يونيو 2025 كان نحو 238.3 مليون دولار لا يزال متاحاً للبيع ضمن البرنامج.
كما اتجهت Riot إلى الدين، إذ رفعت الاقتراض القائم على الائتمان إلى 251 مليون دولار في الربع الثاني مقارنة بصفر في الربع السابق. دخلت الشركة أولاً في تسهيل ائتماني بقيمة 100 مليون دولار مع Coinbase في أبريل، ثم رفعت الالتزام إلى 200 مليون دولار وسحبته بالكامل.
تعكس استراتيجيات التمويل المتباينة فلسفات مختلفة للخزانة: تلتزم MARA بسياسة «100% HODL» وتستخدم أسواق رأس المال لتمويل العمليات والنمو، بينما تحولت Riot إلى مزيج من مبيعات بيتكوين والتسهيلات الائتمانية لدعم النمو.
يمكن الاطلاع على المقال الأصلي هنا.
